眾信旅游集團股份有限公司（證券代碼：002707，簡稱：眾信旅游）今日公布了2017年半年度業(yè)績報告，報告顯示，受益于出境游市場的蓬勃發(fā)展，尤其是歐洲旅游市場復(fù)蘇，眾信旅游上半年業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

上半年營收凈利齊漲 境外服務(wù)業(yè)務(wù)收入可觀

截至2017年6月30日，眾信旅游實現(xiàn)營業(yè)總收入50.5億元，同比增長13.40%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9525.14萬元，同比增長26.58%。

眾信主營業(yè)務(wù)為出境游批發(fā)、出境游零售、整合營銷服務(wù)三大板塊。從具體業(yè)務(wù)來看，作為占營收比重最高的業(yè)務(wù)板塊，2017年上半年出境游批發(fā)業(yè)務(wù)增速放緩，毛利率持續(xù)提升。報告顯示，截止6月30日，出境游批發(fā)業(yè)務(wù)收入38.75億元，同比增長13.11%，相較2016年全年27%的增速有所放緩；毛利率8.81%，提升0.88個百分點。

由于上半年眾信旅游著力于調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、更新產(chǎn)品設(shè)計，出境零售業(yè)務(wù)毛利率有顯著提升。報告顯示，2017年上半年公司出境零售業(yè)務(wù)收入7.688億元，同比增長6.82%，毛利率15.08%，提升1.51個百分點。

整合營銷服務(wù)新增客戶業(yè)務(wù)量有明顯增長。報告顯示，上半年整合營銷服務(wù)業(yè)務(wù)收入3.26億元，同比增長22.79%，毛利率10.71%，提升0.64個百分點。

值得關(guān)注的是，隨著眾信旅游將業(yè)務(wù)逐步向游學(xué)、移民置業(yè)、代理購物退稅、旅游金融、健康醫(yī)療、旅游消費信貸等出境綜合服務(wù)延伸，這一系列出境服務(wù)業(yè)務(wù)為眾信旅游帶來可觀的收入。報告顯示，2017年公司在其他行業(yè)產(chǎn)品收入852.09萬元，同比增長338.62%。

出境游火熱帶動業(yè)績上升 風(fēng)險與機遇并存

根據(jù)國家旅游局近期發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年上半年中國公民出境旅游人數(shù)6,203萬人次，比上年同期的 5,903萬人次增長5.1%。

從國內(nèi)市場看，以成都、武漢、長沙、南寧等為代表的二線城市出境游市場快速增長，貢獻(xiàn)了大量新客群。

從目的地來看，受國際局勢影響，日韓游迅速降溫，其中，赴韓游客同比下降40.97%。最大的受益者是東南亞國家，赴泰國、越南、柬埔寨等國游客保持快速增長，同比增長56.1%和31.3%；此外，上半年歐洲游強勢反彈，赴歐游客同比增長65.0%，其中跟團游增長81%，成為眾信旅游業(yè)績的重要驅(qū)動力。

作為國內(nèi)出境旅游的龍頭企業(yè)，眾信旅游在歐洲、大洋洲、非洲、美洲等長線出國游及亞洲短線周邊游上一直保持較強的競爭力，并不斷推進海外目的地布局，積極在熱點國家投資地接社。

然而，出境旅游業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟、旅游目的地安全、匯率波動等因素影響較大，亮眼的業(yè)績背后隱藏著眾多不確定因素。

業(yè)內(nèi)專家指出，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟波動會對出境游企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響，國民生產(chǎn)總值、居民可支配收入、全國人口總數(shù)等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的變動都與出境游行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。具體來說，在經(jīng)濟上升期，消費者會增加出境旅游、購物等方面的消費；在經(jīng)濟衰退期則會減少出游頻次和消費金額，而出境旅游行業(yè)對消費者出境旅游頻次、消費金額具有高度依賴性。

從當(dāng)前情況來看，雖然中國經(jīng)濟規(guī)模仍保持增長，但經(jīng)濟增速出現(xiàn)下滑，如果未來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟波動影響到居民可支配收入，國內(nèi)游客可能會減少境內(nèi)外旅游的消費金額和頻次，進而對主營出境游和出境服務(wù)的眾信旅游經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

其次，在當(dāng)前國際經(jīng)濟環(huán)境不明朗的情況下，各國經(jīng)濟形勢面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，匯率的波動是不可避免的。眾信旅游主營出境旅游業(yè)務(wù)，服務(wù)活動大都發(fā)生在境外，匯率的波動將會對公司的收入、營業(yè)成本、利潤造成影響。

此外，3月下旬以來，英、法、荷等歐洲熱門旅游國家多地再度爆發(fā)恐怖襲擊，地點多位于旅游景點（倫敦橋、巴黎香榭麗舍大街等）附近，旅游目的地安全環(huán)境惡化使下半年歐洲游形勢的不確定性增加。

雖然出境游產(chǎn)業(yè)面臨諸多風(fēng)險，但眾信旅游對其未來發(fā)展仍信心十足。公司預(yù)計 2017 年前三季度實現(xiàn)凈利潤 1.68-2.74億元，變動幅度-20%至30%。