中資忙著在中國香港買地和倫敦買樓之際，外資開始在中國內(nèi)地進(jìn)行資產(chǎn)換倉。

1月5日，凱德剝離了作價83.65億元的20個購物中心，接盤者為由印力、萬科和Triwater組成的無關(guān)聯(lián)第三方。《證券日報》記者注意到，2017年7月底，凱德還曾出售一筆價值11.3億元的資產(chǎn)，該筆資產(chǎn)是曾整租給華聯(lián)的北京凱德MALL·安貞。

據(jù)此，數(shù)月之內(nèi)，凱德出售了價值95億元的21個購物中心。這不禁讓人想起李嘉誠、潘石屹的高位套現(xiàn)之術(shù)。不過，《證券日報》記者根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計獲悉，自2010年以來，凱德在中國內(nèi)地收購了價值總計超過470億元的資產(chǎn)。

對此，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，作為在中國內(nèi)地最早投資和布局最多綜合體的外資企業(yè)，凱德僅在2017年就完成了合計68.4億元的3筆收購。“買賣之間，或許是凱德資產(chǎn)換倉之術(shù)，調(diào)整物業(yè)布局，意在強(qiáng)化企業(yè)的管理半徑和各業(yè)態(tài)協(xié)同效應(yīng)，加大規(guī)模優(yōu)勢。”

“2018年，凱德可能還會有收購動作。”一位熟悉凱德的內(nèi)部人士向《證券日報》記者如是透露。

　　95億元拋售購物中心

21個購物中心，售價90多億元，不可謂動作不大。但細(xì)細(xì)分析這份21個購物中心的交易名單， 《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，除了兩個位于北京的購物中心外，其余大量項目皆位于三線城市。不難看出，這是凱德的非核心資產(chǎn)。

對此，凱德方面向《證券日報》記者表示，上述打包出售的20個購物中心，凱德通過旗下公司平均持有10年，項目平均建筑面積為4萬多平方米（不包括停車場在內(nèi)）。這些購物中心分布在19個城市，其中14個城市為凱德僅有單一項目布局的非核心城市。

凱德表示，依據(jù)截至2017年6月30日，此次出售項目分別占比集團(tuán)在全球和中國的購物中心資產(chǎn)規(guī)模的4%和7%，對集團(tuán)整體收入影響不大。

凱德集團(tuán)首席運(yùn)營官廖茸桐透露，“這些購物中心凱德持有10年，很多都是當(dāng)?shù)厥讉€購物中心，發(fā)展為成熟物業(yè)，有著穩(wěn)定的收益。”在凱德管理層看來，“出售成熟資產(chǎn)和收購成長性資產(chǎn)并舉”是其資產(chǎn)管理策略。

鑒于此，自2010年斥資150億元收購東方海外資產(chǎn)包以來，凱德在中國內(nèi)地的收購資產(chǎn)價值總計超過470億元，涉及約14筆收購?！蹲C券日報》梳理這一收購名單發(fā)現(xiàn)，上海、北京和廣州三個一線城市涉及8筆收購，其余收購標(biāo)的位于武漢、成都、重慶等二線城市。而2017年，凱德完成了三筆收購，收購標(biāo)的均位于上海和廣州，涉資68億元。

“現(xiàn)在的中國實體商業(yè)提袋消費(fèi)市場變化很大，過去的商業(yè)模式難以契合消費(fèi)需求的迭代升級。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向本報記者表示，在一些無法形成規(guī)模的城市進(jìn)行過多布局，管理半徑大成本高，沉淀資金多，多元體驗業(yè)態(tài)協(xié)同效應(yīng)不突出。另外，拋售非核心城市資產(chǎn)，說明這些項目經(jīng)營可能沒有達(dá)到凱德預(yù)期，打包出售則有助于快速回籠現(xiàn)金，這或許是凱德進(jìn)行資產(chǎn)換倉的背后動因。

　再收購擴(kuò)張進(jìn)行資產(chǎn)換倉

出售兩筆資產(chǎn)，換取約95億元現(xiàn)金。優(yōu)化凱德集團(tuán)資產(chǎn)配置和集中資源之外，凱德表示，所獲資金將用于在中國繼續(xù)投資優(yōu)質(zhì)物業(yè)。

廖茸桐表示，凱德已經(jīng)建立了成熟的體系、平臺、團(tuán)隊和品牌，發(fā)展階段也從’量’的擴(kuò)張到’質(zhì)’的提升過渡。未來將進(jìn)一步強(qiáng)化凱德集團(tuán)在華五大核心城市群——北京、上海、廣州、成都、武漢及周邊城市的業(yè)務(wù)布局和規(guī)模優(yōu)勢。2017年，凱德在華新開業(yè)六大綜合體，均位于這五大核心城市群。

據(jù)記者了解，凱德進(jìn)入中國市場已有24年，在中國的總開發(fā)規(guī)模約2200萬平方米，管理的總資產(chǎn)超過2000億元人民幣。自2013年推出“綜合體戰(zhàn)略”后，融合多元體驗的綜合體更符合市場需求，利于發(fā)揮集團(tuán)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和綜合開發(fā)及運(yùn)營管理能力。

剝離盈利能力弱的購物中心，凱德以已經(jīng)開業(yè)的六大綜合體來提升凈物業(yè)收入，抵消此次出售帶來的影響。此外，凱德正在調(diào)整持有物業(yè)板塊的業(yè)態(tài)。據(jù)記者了解，凱德在聯(lián)合辦公空間和共享公寓等方面都在進(jìn)行新的布局，以期提高整體盈利能力。

至此，凱德在中國擁有或管理49家購物中心，其中約一半位于商業(yè)綜合體內(nèi)。凱德表示，通過對資產(chǎn)組合的優(yōu)化，有利于進(jìn)一步鞏固集團(tuán)在華的“綜合體戰(zhàn)略”和“核心城市群戰(zhàn)略”，更好地釋放全產(chǎn)業(yè)鏈價值，提升多元業(yè)務(wù)的協(xié)同和規(guī)模效應(yīng)。