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銀行理財產(chǎn)品不再保本 公募基金迎來機(jī)遇

2018-01-30 11:50 來源:中國基金報

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2018年將會有62只保本基金到期,2019年依舊會有最后的45只保本基金到期,這107只共計1692.02億元規(guī)模的保本基金將迎來轉(zhuǎn)型或是清盤的命運(yùn)。

中國基金報記者 李滬生

一邊是銀行逐漸停止對保本理財產(chǎn)品的銷售,一邊是公募保本基金經(jīng)歷了大規(guī)模轉(zhuǎn)型、清盤后存續(xù)規(guī)模越來越少。在監(jiān)管層意欲打破剛性兌付的政策下,以“保本”為主打的理財產(chǎn)品逐漸退潮。

凈值型產(chǎn)品將逐漸成為新的主流,在這樣的背景下,公募基金能否再次迎來發(fā)展的新機(jī)遇?

  銀行、基金保本產(chǎn)品均落幕

近期記者獲悉,越來越多的銀行開始陸續(xù)停止保本理財產(chǎn)品的銷售,城商行的動作尤為明顯。

據(jù)華東一家城商行內(nèi)部人士坦言,將會在年前大規(guī)模地停止對保本理財產(chǎn)品的銷售,一些存續(xù)的封閉式保本理財產(chǎn)品也將在到期后不再繼續(xù)運(yùn)作。“未來將不再對產(chǎn)品進(jìn)行保本的承諾,會按照公募基金的方式進(jìn)行凈值管理。”

去年11月17日,央行等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(下文簡稱征求意見稿),要求金融機(jī)構(gòu)不得開展表內(nèi)資管業(yè)務(wù),出現(xiàn)兌付困難時,金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。同時,對資管產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理,不設(shè)定預(yù)期收益率,按凈值申購、贖回,不再保證投資人的收益,從根本上打破剛性兌付。

銀行保本理財一旦將“保本”從宣傳中拿去,對投資者的吸引力無疑會大幅降低,而且,除了不能保本,也不再允許銀行發(fā)行理財產(chǎn)品時打出預(yù)期收益率。對銀行而言,發(fā)展了多年的模式將迎來新的轉(zhuǎn)變。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示,2017年,各商業(yè)銀行共發(fā)行1183款凈值型理財產(chǎn)品,相比于2016年全年發(fā)行的756款,同比增長率高達(dá)56.48%。

在公募行業(yè),保本型基金或?qū)⒙淠弧?/p>

2017年1月24日《關(guān)于避險策略基金的指導(dǎo)意見》(下稱“新規(guī)”)發(fā)布后,雖然監(jiān)管層指出“保本基金”到期后都可以將名稱調(diào)整為“避險策略基金”后繼續(xù)運(yùn)作,但從實(shí)際情況來看,基金公司大多選擇了轉(zhuǎn)型以及清盤。

據(jù)不完全統(tǒng)計顯示,2017年約有30只保本產(chǎn)品到期,其中大部分選擇了轉(zhuǎn)型,或債券基金,或混合基金,亦有個別選擇轉(zhuǎn)型成為指數(shù)型和股票型基金,當(dāng)然也有一部分選擇了清盤。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2018年將會有62只保本基金到期,2019年依舊會有最后的45只保本基金到期,這107只共計1692.02億元規(guī)模的保本基金將迎來轉(zhuǎn)型或是清盤的命運(yùn)。

  凈值型基金上位

在征求意見稿中,監(jiān)管層提出了“90天最短期限令”,這意味著3個月之內(nèi)銀行保本理財產(chǎn)品將徹底消失,而這類產(chǎn)品也是銀行理財產(chǎn)品中占比最高的。

滬上一家大型基金公司產(chǎn)品總監(jiān)分析道,一直以來銀行基本牢牢占據(jù)了1個月到3個月期限的理財市場,雖然公募基金曾在2012年開始大規(guī)模發(fā)行短期理財基金,但期限也大都是7天、14天、28天為主,主要填補(bǔ)了銀行在這類期限上的空白。

而隨著征求意見稿的出臺,未來基金公司將更容易去布局發(fā)行1個月到3個月的理財產(chǎn)品,而公募基金在凈值型產(chǎn)品的管理上有相當(dāng)多的積累,比銀行有著更大的優(yōu)勢。

正如上述城商行人士表示,雖然封閉式的保本理財產(chǎn)品消失,但是開放式的理財產(chǎn)品依舊有著較大的發(fā)展空間。這類產(chǎn)品也大多類似于貨幣基金,靈活、便捷,但收益或許會低于公募基金的短期理財產(chǎn)品。

同樣由于保本基金的逐漸消失,公募基金類保本產(chǎn)品也將迎來更進(jìn)一步的發(fā)展空間。在上述產(chǎn)品總監(jiān)看來,離開了“保本”這一名字后,保本基金將不再具有優(yōu)勢,或許說相比公募行業(yè)一些其他產(chǎn)品失去了優(yōu)勢,例如短期理財基金、債券基金,尤其是一些混合債基,而這些產(chǎn)品往往也可以通過CPPI策略實(shí)現(xiàn)保本的功能,向上的收益空間也更大。“最主要的一點(diǎn),一旦投資者通過這些產(chǎn)品習(xí)慣了凈值型產(chǎn)品的運(yùn)作,也就會更加偏好公募基金。”

責(zé)任編輯:晴天

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保本 基金 理財產(chǎn)品
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