銀行板塊近期持續(xù)上漲，多位基金經(jīng)理認為，2018年上市銀行整體將處于基本面持續(xù)改善的過程之中。公開數(shù)據(jù)顯示，公募機構(gòu)已經(jīng)連續(xù)五個季度加倉銀行板塊。一些即將發(fā)行新基金的基金經(jīng)理對記者表示，隨著監(jiān)管持續(xù)去桿杠，明年市場有望迎來流動性的拐點，這將直接利好利率敏感性的行業(yè)。銀行等大金融板塊，在估值和政策雙重利好推動下，很可能成為機構(gòu)新的抱團熱點。

大象再度起舞

2017年，市場持續(xù)演繹上證50的行情，一些個股甚至突破2015年的高位。銀行股正以更高的性價比吸引資金不斷進入。截至21日，一周以來A股銀行板塊漲幅超過2.5%，同期滬深300指數(shù)上漲2.14%。不考慮次新股，16家A股上市銀行中，股價表現(xiàn)較好的是招商銀行(600036,股吧)、平安銀行(000001,股吧)和寧波銀行(002142,股吧)。

銀行主題基金表現(xiàn)同樣喜人。截至上周五，在可比的1093只基金中，一周內(nèi)有341只基金凈值上漲，占比超過三成。值得注意的是，復權(quán)單位凈值漲幅前十的股票基金中有7只是銀行主題，兩只跟蹤銀行指數(shù)的ETF也連續(xù)大漲。

中銀國際周一發(fā)布的銀行周報顯示，最新的監(jiān)管新規(guī)整體符合預期，對金融行業(yè)影響偏溫和。從行業(yè)三季度主要指標情況來看，行業(yè)息差與資產(chǎn)質(zhì)量整體呈現(xiàn)改善趨勢，目前銀行整體PB對應明年是1倍。三季度貨幣政策報告也表明去杠桿的同時，需平衡流動性，維護經(jīng)濟穩(wěn)定運行。

這一線索已經(jīng)成為一些權(quán)益類基金布局的依據(jù)。“明年隨著流動性最緊張的時期漸漸過去，一些利率敏感性行業(yè)，比如銀行、地產(chǎn)，都會進入估值修復階段，這是我較看好的行業(yè)。”光大保德信基金經(jīng)理何奇對記者表示。

公募機構(gòu)對銀行的青睞程度確實也正不斷上升。截至今年三季度，公募基金重倉銀行板塊比例為6.77%，環(huán)比提升0.67個百分點，為連續(xù)五個季度環(huán)比提升。

銀行或成新基金抱團熱點

進入四季度，新基金發(fā)行明顯提速，這些“增量”同樣迫切需要尋求新的熱點。

一些即將發(fā)行的新基金的負責人提示了一個重要的現(xiàn)象：在A股市場，幾乎沒有兩年會持續(xù)同一個風格。今年漲得最好的食品飲料板塊，明年大概率將出現(xiàn)分化，銀行不但從估值上具有配置價值，從策略上也是一個很好的防御品種。

據(jù)上海證券統(tǒng)計顯示，10月權(quán)益類基金新增發(fā)行46只，11月基金發(fā)行延續(xù)了10月回暖的趨勢。統(tǒng)計顯示，截至11月21日，11月開始募集的基金共有近70只。通常來說，從新基金發(fā)行到建倉差不多需要一個多月的時間。在這期間，銀行因業(yè)績確定性高，且低估值安全邊際高，有望成為機構(gòu)做高“安全墊”的首選配置。

正如匯豐晉信首席投資官曹慶所言，并不是某個行業(yè)、某個公司天然具有價值投資的標簽，歸根到底，這都是由相對估值的盈利水平?jīng)Q定的。