中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、上海易居房地產(chǎn)研究院中國房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心近日聯(lián)合發(fā)布研報(bào)顯示，在房地產(chǎn)去杠桿的大趨勢(shì)下，上市房企資產(chǎn)規(guī)模增速開始放緩，未來部分房企的資金鏈或面臨較大壓力。

這份名為《中國房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究成果報(bào)告》的研報(bào)顯示，上市房企資產(chǎn)規(guī)模增速放緩，2016年末，滬深上市房企總資產(chǎn)均值為550.23億元，同比增長30.21%，增速較上年下降15.88個(gè)百分點(diǎn)；在港上市房企總資產(chǎn)均值為954.06億元，同比增長8.39%，增速較上年下降7.01個(gè)百分點(diǎn)。

在抗風(fēng)險(xiǎn)能力方面，上市房企整體呈現(xiàn)出去杠桿走勢(shì)，長短期負(fù)債指標(biāo)均有所改善。從長期負(fù)債比率來看，2016年末，上市房企凈負(fù)債率均值為84.56%，較2015年末下降11.53個(gè)百分點(diǎn)。從短期負(fù)債比率來看，上市房企流動(dòng)比率均值為210.83%，較2015年末上升25.40個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流繼續(xù)改善，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率均值為7.63%，較2015年末上升5.13個(gè)百分點(diǎn)。

從盈利能力看，上市房企業(yè)績改善盈利普遍增長，凈利潤率低位回升。2016年上市房企盈利能力絕對(duì)值指標(biāo)仍延續(xù)了上升勢(shì)頭，且增速有所回升。上市房企凈利潤均值為18.75億元，同比增長17.58%，增幅較上年提升11.44個(gè)百分點(diǎn)。

在發(fā)展?jié)摿Ψ矫妫?016年，房地產(chǎn)上市公司營業(yè)收入大幅增長，且各項(xiàng)指標(biāo)增長率較上年也有所回升。其中，上市房企營業(yè)收入增長率均值為38.72%，同比增長17.84個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤增長率均值為26.39%，同比增長25.61個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，上市房企多元拿地趨勢(shì)不減，開發(fā)商在拿地方面除繼續(xù)通過合作拿地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)外，大中型上市房企普遍加大了并購新增土地資源。

報(bào)告還指出，隨著因城施策的調(diào)控路徑逐漸展開，房地產(chǎn)信貸供給逐步收縮，房地產(chǎn)行業(yè)在去杠桿趨勢(shì)下面臨中期結(jié)構(gòu)性調(diào)整。長期來看，2017年市場(chǎng)銷售回款將承擔(dān)企業(yè)償還債務(wù)和新增開發(fā)投資的需求，房企的資金鏈將會(huì)面臨較大的壓力。與此同時(shí)，依賴大量融資激進(jìn)拿地、銷售回款能力較弱以及債務(wù)結(jié)構(gòu)偏短期的中小型企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有所上升。