22萬億銀行理財(cái)終于迎來“靴子”落地。經(jīng)過兩個(gè)月的征求意見，9月28日，銀保監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，即日起實(shí)施。

相比于征求意見稿，《理財(cái)辦法》在理財(cái)產(chǎn)品投資范圍、穿透管理和理財(cái)投資顧問管理等方面，采納市場(chǎng)機(jī)構(gòu)反饋意見，進(jìn)一步明確了相關(guān)要求，如明確在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券（包括ABN）屬于理財(cái)產(chǎn)品投資范圍；在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、壓力測(cè)試和信息披露等方面，進(jìn)一步區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品要求，與其他同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致；在私募理財(cái)產(chǎn)品銷售方面，借鑒國內(nèi)外通行做法，引入不少于24小時(shí)的投資冷靜期要求。此外，還進(jìn)一步提高了條款表述的針對(duì)性和準(zhǔn)確性。

2017年以來，隨著銀保監(jiān)會(huì)持續(xù)加大監(jiān)管力度，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)已在按照監(jiān)管導(dǎo)向有序調(diào)整，總體呈現(xiàn)出更穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2018年以來，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)，8月末為22.32萬億元。理財(cái)資金主要投向債券、存款、貨幣市場(chǎng)工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%；非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右，總體保持穩(wěn)定。

公募理財(cái)可通過投資

公募基金間接入市

公募理財(cái)究竟能否投資二級(jí)市場(chǎng)股票，此前市場(chǎng)一直十分關(guān)心。此次《理財(cái)辦法》所明確的內(nèi)容與征求意見稿基本一致，即公募理財(cái)產(chǎn)品可通過投資各類公募基金間接入市，但尚不能直接入市。

現(xiàn)行銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管制度允許私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票，但規(guī)定公募理財(cái)產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金?！独碡?cái)辦法》繼續(xù)允許私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票；在理財(cái)業(yè)務(wù)仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展的情況下，放開公募理財(cái)產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財(cái)產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進(jìn)入股市。同時(shí)，與“資管新規(guī)”保持一致，理財(cái)產(chǎn)品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產(chǎn)。

原工商銀行行長楊凱生對(duì)此表示，銀行也應(yīng)該為有各類投資意向，有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶提供必要的投資工具和服務(wù)，這既是銀行客戶、社會(huì)公眾日趨增多的一種金融服務(wù)需求，也是資本市場(chǎng)進(jìn)一步健康發(fā)展的需要，關(guān)鍵是如何把握風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展的關(guān)系。因此，理財(cái)辦法的這種處理是有道理的，甚至可以說是有一定藝術(shù)性的。

此外，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，下一步，銀行通過子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)后，允許子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資或者通過其他方式間接投資股票，相關(guān)要求在《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》中具體規(guī)定。

理財(cái)子公司

將有諸多“福利”

除《理財(cái)辦法》外，《理財(cái)子公司辦法》本次并未發(fā)布。不過，據(jù)了解，目前銀保監(jiān)會(huì)已起草了理財(cái)子公司辦法，并將廣泛征求意見及早發(fā)布。

值得注意的是，證券時(shí)報(bào)記者了解到，相比于《理財(cái)辦法》，《理財(cái)子公司辦法》將會(huì)在多方面予以放寬要求，以達(dá)到與《資管新規(guī)》和其他同類金融機(jī)構(gòu)總體保持一致的目的。

除上述允許理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票外，下一步，理財(cái)子公司還有以下幾項(xiàng)“福利”：一是監(jiān)管不設(shè)置理財(cái)銷售起點(diǎn)硬性要求，銀行自行設(shè)置；相比之下，如果理財(cái)業(yè)務(wù)仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展，則公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)從過去的5萬元降到了1萬元。

二是擴(kuò)大銷售渠道和理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)范圍；《理財(cái)辦法》中規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、受托投資機(jī)構(gòu)和投資顧問為持牌金融機(jī)構(gòu)。相比之下，據(jù)了解，下一步，在理財(cái)子公司業(yè)務(wù)規(guī)則中，將依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金納入理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)范圍，此舉將利于擴(kuò)大理財(cái)產(chǎn)品的銷售渠道。

三是不強(qiáng)制要求個(gè)人首次購買理財(cái)產(chǎn)品在銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行面簽，可通過網(wǎng)上面簽；四是允許發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。

在“資管新規(guī)”、《理財(cái)辦法》和《銀行理財(cái)子公司辦法》三者的關(guān)系和定位方面，《理財(cái)辦法》為“資管新規(guī)”的配套實(shí)施細(xì)則，并與“資管新規(guī)”監(jiān)管要求保持一致，適用于銀行尚未通過子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)的情形，銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)需同時(shí)遵守“資管新規(guī)”和《理財(cái)辦法》。《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》擬作為《理財(cái)辦法》的配套制度，其適用的監(jiān)管規(guī)定與其他同類金融機(jī)構(gòu)總體保持一致。（記者 孫璐璐）