今年以來(lái)，杠桿效應(yīng)明顯的分級(jí)B普遍遭遇大跌，分級(jí)基金整體規(guī)模持續(xù)縮水。業(yè)內(nèi)人士表示，在存量分級(jí)基金轉(zhuǎn)型或者清盤(pán)后，分級(jí)基金將退出市場(chǎng)。

　　分級(jí)基金規(guī)模縮水

今年5月實(shí)施的資管新規(guī)要求，公募基金不得進(jìn)行份額分級(jí)，不符合要求的分級(jí)基金就要在延續(xù)期內(nèi)(2020年底)進(jìn)行終止或轉(zhuǎn)型。而早在2017年5月1日，為進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)，分級(jí)基金新規(guī)就把投資者參與門(mén)檻提高到“30萬(wàn)元證券類(lèi)資產(chǎn)”。數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，市場(chǎng)有存量分級(jí)基金132只，總規(guī)模1072.9億元，較年初縮水約21.78%，其中有20只為規(guī)模低于5000萬(wàn)元的迷你基金。同時(shí)，分級(jí)基金的場(chǎng)內(nèi)流通份額39.88億份，較年初的45.94億份縮水13.19%。

受權(quán)益市場(chǎng)下行影響，分級(jí)A和B今年以來(lái)凈值收益分化明顯。其中132只分級(jí)A中有129只取得凈值正收益，其中有37只凈值收益率在5%以上，相比之下有127只分級(jí)B的凈值收益為負(fù)，凈值跌幅超過(guò)50%的有73只，其中成長(zhǎng)B級(jí)以87.2%的凈值跌幅位居第一。

　　引入投資者完成轉(zhuǎn)型

按照基金轉(zhuǎn)型生效日統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有19只分級(jí)基金轉(zhuǎn)型，同時(shí)也有部分產(chǎn)品選擇清盤(pán)，如今年11月3日銀河基金公告，銀河滬深300成長(zhǎng)增強(qiáng)指數(shù)分級(jí)的最后運(yùn)作日為2018年8月30日，清算程序接近尾聲。而據(jù)證監(jiān)會(huì)信息，日前還有逾10只產(chǎn)品正在申請(qǐng)變更注冊(cè)。

這意味著，在存量分級(jí)基金轉(zhuǎn)型或者終止后，分級(jí)基金將退出市場(chǎng)。在轉(zhuǎn)型難度方面，市場(chǎng)有觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，分級(jí)基金轉(zhuǎn)型議案提出后需召開(kāi)基金持有人大會(huì)，在人數(shù)不夠情況下，難以滿(mǎn)足投票要求。但在實(shí)際操作中，這并不會(huì)形成實(shí)質(zhì)阻礙。“理論上會(huì)存在這個(gè)可能性，如要求到場(chǎng)的投票人數(shù)超過(guò)50%，但現(xiàn)實(shí)操作中問(wèn)題不大。”某資深市場(chǎng)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前持有存量轉(zhuǎn)型基金的更多是機(jī)構(gòu)投資者，基金公司為了完成產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，一般會(huì)讓關(guān)系好的客戶(hù)機(jī)構(gòu)買(mǎi)入，表決之后再賣(mài)出即可，一般都能完成投票程序。

值得一提的是，在大資管凈值化轉(zhuǎn)型與二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)震蕩趨勢(shì)下，短債基金備受關(guān)注。某公募固收基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于低位，凈值化轉(zhuǎn)型會(huì)使得低風(fēng)險(xiǎn)配置產(chǎn)品供給不足，同時(shí)更缺乏高收益產(chǎn)品，策略配置型的短債基金會(huì)是不錯(cuò)的替代選擇。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）