繼滬港通、深港通及債券通通車之后，又一項重要舉措即將落地，而作為近年來關(guān)注度逐漸升溫的滬倫通，也有望最快于今年年底實現(xiàn)通車。

滬倫通，言下之意則是上海證券交易所與倫敦股票交易市場之間實現(xiàn)互聯(lián)互通。但是，與滬港通、深港通有所區(qū)別的是，滬倫通的載體為滬股與倫股，期間涉及到兩個國家、兩個主要市場，無論是實現(xiàn)跨境交易，還是加快雙方的資本流動效率等方面，都具有比較重要的突破。

值得一提的是，雖然目前滬倫通仍處于通車前的準備進程之中，但從滬倫通相應的制度設(shè)想出發(fā)，則意在上交所的上市企業(yè)可以在倫敦股票交易市場新增發(fā)行GDR，但是倫敦證券市場的上市公司僅能通過存量股票進行轉(zhuǎn)換。與此同時，對于交易過程中，投資者還是進行本地交易，但產(chǎn)品實現(xiàn)跨境發(fā)行，這系列舉措還是與當年的滬港通、深港通通車存在著本質(zhì)上的區(qū)別。

2014年11月17日，滬港通正式通車，這也是滬港兩地市場開啟互聯(lián)互通的標志性事件。反映到資本市場之中，2014年11月17日之后，A股市場開啟了一輪快速上漲的行情，而從當年2500點附近的起漲點啟動，到了2015年6月，A股市場已經(jīng)錄得了翻倍的漲幅。

不過，縱觀那一輪的上漲行情，滬港通更多屬于一個上漲導火索，而并非股市上漲的根本原因，而最直接的推動力量，莫過于當年高杠桿資金工具的全面活躍，從場內(nèi)融資工具的激活，到場外配資工具的野蠻生長，而高杠桿工具的全面啟動，瞬間提升了股票市場的潛在杠桿率，加快了當年股市上漲的步伐。

與當年滬港通通車前后的情況相似的是，目前A股市場同樣處于估值水平偏低的狀態(tài)，且股票市場的破凈率已經(jīng)超過了2013年熊市低谷附近的水平。縱觀歷年來熊市終結(jié)的信號之一，莫過于股市估值的極度壓縮，而在市場跌無可跌的背景下，一旦有一些實質(zhì)性的刺激政策，那么股票市場也就很容易被激活起來。

但是，與當年滬港通通車前后的情景，有著本質(zhì)上區(qū)別的，莫過于當前股票市場的政策環(huán)境趨于偏緊，若股票市場有轉(zhuǎn)熱的跡象，政策層面上可能就會有系列的動作防止股票市場過熱的風險，例如新股發(fā)行的加速、IPO募資規(guī)模的提升，或通過對妖股突然停牌自查等方式壓制市場的投機行為等。

至于外部環(huán)境方面，雖然目前歐美市場的走勢偏向于積極，但A股市場自身卻受到了不少外部政策壓力的影響，而從A股市場的國際化步伐分析，正處于有序推進的階段，但A股加快邁向國際大舞臺難免承受不少的壓力，外部風險也在不斷增加。

從本質(zhì)影響分析，滬倫通的通車，意在加快兩地資本市場的互聯(lián)互通，強化資本的流動效率，進一步助推A股市場的國際化步伐，推進人民幣國際化的深入發(fā)展。與此同時，對于國內(nèi)企業(yè)尤其是優(yōu)質(zhì)企業(yè)來說，有望拓寬境外融資渠道，加強與外部市場的交流與互動，加快境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出去的步伐。

從整體上來看，滬倫通的通車對A股市場的影響偏向于積極，且利好因素更甚于滬港通、深港通的通車影響。然而，對于滬倫通的通車契機，其對A股市場的最終影響，仍需要市場資金的發(fā)揮，或助推其成為股市走出大熊市的催化劑。

在股票市場的整體估值處于非常低估、股票破凈率水平處于歷史偏高的狀態(tài)下推出滬倫通，實際上有利于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價值得到境外投資者的挖掘與認可。實際上，經(jīng)過了此前一輪轟轟烈烈的去泡沫化過程之后，A股市場的平均估值水平，尤其是以上證50為代表的優(yōu)質(zhì)上市公司的平均估值水平，已經(jīng)逐漸呈現(xiàn)出一定的估值優(yōu)勢、投資優(yōu)勢，并不會與海外優(yōu)質(zhì)上市公司存在較大的估值差距，而一旦兩地市場加快互聯(lián)互通的步伐，境外資本也可能會因國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的低估優(yōu)勢而加快投資的步伐，加快引導新增流動性的流入。

在政策環(huán)境偏緊、外部因素頗具不明朗的背景下，滬倫通通車后A股重新當年滬港通通車后的股市盛景概率不大，但從直接影響來看，滬倫通通車對A股市場的積極影響更大，覆蓋范圍與想象空間更廣，這對A股市場的利好因素應該更加清晰，而在低估值的環(huán)境下，股市投資價值理應得到肯定，但關(guān)鍵還是在于市場資金該如何發(fā)揮，而政策環(huán)境上又會否支持A股走出一輪有效的回升行情。