機(jī)構(gòu)重新吆喝私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品
金證券記者 胡春春
“八條底線”之后,私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品銳減。不過,近日《金證券》記者了解到,為爭搶年末資金,不少機(jī)構(gòu)又開始重新吆喝起私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。
又見結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品
“我們可以做結(jié)構(gòu)化,優(yōu)先級2000萬門檻,年化可以達(dá)到8%。”昨日,國內(nèi)一家上市公司董秘向《金證券》記者展示這條剛收到的短信,直言年關(guān)將近,這段時間,收到不少類似這樣來自機(jī)構(gòu)的推介。
“一般像我們這樣的公司,年底有一定的沉淀資金,確實會有理財需求,但結(jié)構(gòu)化不是不能做了么?”該董秘提出自己的疑惑。
所謂的私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,指的是在運(yùn)作過程中,分兩個層級,即優(yōu)先級和劣后級,優(yōu)先級享受固定收益,劣后級承擔(dān)虧損風(fēng)險。2016年,中基協(xié)(全稱“中國證券投資基金業(yè)協(xié)會”)發(fā)布“八條底線”,明確要求結(jié)構(gòu)化資管計劃優(yōu)先級與劣后級風(fēng)險共擔(dān)。
此后又發(fā)布的“備案3號文”更是明確提及,結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃合同中不得約定以劣后級投資者本金先行承擔(dān)虧損、單方面提供增強(qiáng)資金等保障優(yōu)先級投資者利益的內(nèi)容。
在上述新政下,私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品銳減。
“但是實際上結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品需求很大,如果有選擇,市場上很多資金還是愿意做結(jié)構(gòu)化。而優(yōu)先級的設(shè)定,可以吸引很多企業(yè)資金。”海通證券(600837,股吧)一位業(yè)務(wù)人士直言。
變相優(yōu)先級
有需求就有市場?!督鹱C券》記者了解到,隨著年關(guān)將近,為了爭搶年末資金,機(jī)構(gòu)又開始重新吆喝結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。
“為了規(guī)避中基協(xié)規(guī)定,一般不會在產(chǎn)品合同中說是做結(jié)構(gòu)化,而是通過抽屜合同,另做協(xié)議,以確保企業(yè)資金在產(chǎn)品運(yùn)作過程中可以享受固定收益。”浙江一家知名私募告訴記者。
他介紹,之前因為市場一些資金對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品有需求,而監(jiān)管不給做,很長一段時間,機(jī)構(gòu)將這種變相操作的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,年化收益壓的很低,“最低可能只有年化5%,還要求單票操作”。
他補(bǔ)充,但是最近一個月,尤其是針對企業(yè)資金,由于很多機(jī)構(gòu)都想趁著年末,成為他們的理財機(jī)構(gòu),這種變相操作的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品年化收益率不斷漲高,幾乎達(dá)到新規(guī)發(fā)布前的水平。
上述國內(nèi)一家上市公司董秘也對《金證券》記者表示,從最近收到的一些推介看,年化收益率都在8%,“如果作為優(yōu)先級保本保收益,這個吸引力還是很大的。”
他表示,暫時并未具體詢問操作流程,“但大概聽說機(jī)構(gòu)會用自己的錢做緩沖墊,相當(dāng)于原來的劣后級,以保證企業(yè)資金可以得到原來相當(dāng)于優(yōu)先級的權(quán)益。”
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