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基金繼續(xù)唱多港股后市 下半場(chǎng)需看業(yè)績(jī)成色

2017-10-24 08:30 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

本報(bào)

今年以來(lái)恒生指數(shù)積累相當(dāng)漲幅,甚至突破上一輪牛市高點(diǎn),港股能否延續(xù)上揚(yáng)趨勢(shì)成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。19日港股尾盤走低在一定程度上影響市場(chǎng)情緒。目前,多數(shù)基金經(jīng)理繼續(xù)唱多港股后市。他們認(rèn)為,從全球范圍內(nèi)看港股市場(chǎng)仍屬估值洼地,企業(yè)盈利增速繼續(xù)向好。從資金面看,無(wú)論是“南下資金”熱情持續(xù)還是海外資金回流,都將支撐市場(chǎng)。不過(guò),也有不少基金經(jīng)理表示,盈利疊加估值提升帶來(lái)的“戴維斯雙擊”階段或已接近尾聲,下半場(chǎng)行情主要依賴企業(yè)盈利增長(zhǎng)推動(dòng),短期市場(chǎng)整體波動(dòng)性將會(huì)加強(qiáng)。

港股估值仍具相對(duì)優(yōu)勢(shì)

10月以來(lái)的前幾個(gè)交易日,恒生指數(shù)持續(xù)上漲,一度突破2015年的牛市高點(diǎn)。不過(guò),19日尾盤,指數(shù)一度下行,最終收于28159點(diǎn)。

從基金觀點(diǎn)看,絕大多數(shù)基金經(jīng)理依舊看好港股后市表現(xiàn)。其中,一大原因在于,盡管前期市場(chǎng)漲幅相當(dāng)可觀,但估值仍然“不貴”。長(zhǎng)安基金投資總監(jiān)陳立秋表示,如橫向比較,恒生指數(shù)市盈率在12倍左右,市凈率在1.2倍左右。從全球范圍內(nèi)看,港股市場(chǎng)仍屬于估值洼地,因此帶動(dòng)資金持續(xù)流入??v向比較的話,恒生指數(shù)估值水平僅略高于歷史中位數(shù)水平,美股市場(chǎng)估值已遠(yuǎn)超歷史中位數(shù)。

國(guó)富大中華基金經(jīng)理徐成也認(rèn)為,盡管前期港股市場(chǎng)已錄得不錯(cuò)漲幅,但是估值并不昂貴,市盈率低于美國(guó)、歐洲市場(chǎng)。

萬(wàn)家基金亦在四季度投資策略中表示,香港依舊是全球最便宜的市場(chǎng)之一。美股標(biāo)普500市盈率在23倍,納斯達(dá)克市盈率在39倍,英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)主要股指估值分別在17-24倍之間。印度、韓國(guó)股市的市盈率分別為23倍和16倍,所以,相比之下,港股依舊不貴。

除對(duì)港股市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)認(rèn)同外,基金經(jīng)理們對(duì)港股上市公司盈利前景持較為樂(lè)觀判斷。陳立秋表示,今年港股上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓磸?,預(yù)計(jì)未來(lái)兩年仍能實(shí)現(xiàn)年化15%左右的增幅。

南下資金流入趨勢(shì)未改

基于對(duì)港股市場(chǎng)繼續(xù)看好,“南下資金”流入力度重新提升到較高水平。財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示,截至19日,10月以來(lái)港股通凈流入資金178.04億元,日均凈流入金額達(dá)19.78億元,已進(jìn)入2017年以來(lái)“南下資金”日均買入額較高區(qū)間。

港股市場(chǎng)的表現(xiàn),撬動(dòng)滬港深基金規(guī)??焖偕仙3袌?chǎng)上漲帶來(lái)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張外,越來(lái)越多的基金公司推出滬港深產(chǎn)品,反過(guò)來(lái)這類產(chǎn)品又給港股市場(chǎng)注入增量資金。

基金公司發(fā)力滬港深基金的趨勢(shì)仍在延續(xù),陸續(xù)有滬港深基金開(kāi)啟發(fā)行。三季度共計(jì)成立三只滬港深基金。根據(jù)基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度,目前有超過(guò)50只滬港深基金正等待核準(zhǔn)。

對(duì)四季度港股市場(chǎng)流動(dòng)性,國(guó)富大中華基金經(jīng)理徐成分析,四季度美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)加息,并逐步推進(jìn)“縮表”。歐洲經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇步伐。因此,全球再次大規(guī)模貨幣放松可能性不大。但是,港股通資金仍值得關(guān)注,“南下資金”可能仍將給估值便宜的香港市場(chǎng)帶來(lái)支撐。

除“南下資金”熱情不減外,近期外資亦大舉進(jìn)入港股市場(chǎng)。多位基金經(jīng)理提及,國(guó)慶節(jié)假期期間港股的強(qiáng)勁表現(xiàn)。由于港股通暫停交易,在缺少內(nèi)地資金的支撐下,港股未受影響反而大幅走高。這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明,海外資金對(duì)港股市場(chǎng)看好。

根據(jù)EPFR最新資金流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示,在剔除流入內(nèi)地的資金后,上周流入海外中資股市場(chǎng)資金總量達(dá)11億美元左右,創(chuàng)2015年中上一輪牛市以來(lái)最高水平。

責(zé)任編輯:晴天

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港股 基金 估值 資金
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