隨著三季報(bào)漸次披露，公募基金的調(diào)倉路徑浮出水面。截至20日，共有280家上市公司披露了三季報(bào)，其中有113家上市公司十大股東中出現(xiàn)公募基金身影。從已披露的情況來看，公募三季度整體偏好周期性行業(yè)。不過，中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，有色、鋼鐵、化工、建材等板塊開始出現(xiàn)主力獲利了結(jié)征兆，四季度以來頻頻遭到主力資金拋售，而部分業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)的成長(zhǎng)股重新獲得青睞。

分析人士認(rèn)為，與前三季度不同，四季度基于行業(yè)輪動(dòng)或主題輪動(dòng)的交易性操作機(jī)會(huì)相對(duì)有限，尋找未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定的品種才是年關(guān)前投資的關(guān)鍵所在。

加倉龍頭股 布局績(jī)差股

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至20日，共有280家上市公司披露三季報(bào)，其中有113家上市公司中出現(xiàn)公募基金身影，共有16家上市公司獲公募基金凈增持。

從個(gè)股來看，三季度公募基金占流通股比例超過10%的上市公司分別為華帝股份(002035,股吧)、藍(lán)焰控股、三棵樹、東方時(shí)尚、開潤(rùn)股份、顧地科技(002694,股吧)，占流通股比例分別為16.45%、15.48%、14.37%、11.76%、11.21%和10.63%，分屬家電、石油化工、教育等板塊。不過，上述公司在三季度均遭到不同比例減持。

從行業(yè)來看，公募基金在三季度偏好醫(yī)藥生物、建材、化工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，并對(duì)相關(guān)龍頭選擇加倉。如屬于建材行業(yè)的寧夏建材(600449,股吧)，三季度獲得華泰柏瑞3只基金加倉，合計(jì)持股達(dá)783萬股，占公司流通股比例1.94%。而寧夏建材股價(jià)表現(xiàn)也十分亮眼。

獲公募基金增持最多的是柳鋼股份(601003,股吧)，在其前十大流通股東席位上，新進(jìn)5只公募基金，分列第4位至第8位，它們是南方產(chǎn)業(yè)活力(693.12萬股)、華安科技動(dòng)力(500萬股)、南方盛元紅利(499.99萬股)、融通行業(yè)景氣(161606,基金吧)(437.39萬股)、中銀持續(xù)增長(zhǎng)(163803,基金吧)(437.00萬股)。此外，民生信托旗下至信234號(hào)集合資金信托計(jì)劃新進(jìn)423.5萬股成為第九大流通股東。

從相關(guān)個(gè)股的走勢(shì)來看，基金從其中近半的個(gè)股中獲得了不錯(cuò)的收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，113只基金持有的個(gè)股中，共有56只個(gè)股三季度以來(7月1日-10月20日)跑贏了同期滬指，累計(jì)5.83%的漲幅。其中，凌鋼股份(600231,股吧)、柳鋼股份、江特電機(jī)(002176,股吧)、祁連山(600720,股吧)和海峽股份(002320,股吧)5只股票三季度以來的漲幅均超過50%，分別達(dá)到90.30%、79.22%、70.30%、54.79%、50.92%。

不過，公募基金在三季度并非獨(dú)愛業(yè)績(jī)大增股。從16家獲公募凈增持的公司中，僅柳鋼股份、龍洲股份(002682,股吧)、寧夏建材、祁連山三季度凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度較上年同期增幅超過100%，增幅分別為915.49%、264.96%、224.53%和184.52%；而多倫科技、理工光科、鎮(zhèn)海股份三家上市公司凈利潤(rùn)較上年同期下降，降幅分別為65.63%、27.70%和28.91%。再看上述16家上市公司的2017年中報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，既有凈利潤(rùn)較去年同期大增1065.79%的祁連山，也有較去年同期下降84.91%的理工光科。

深圳一位券商分析師告訴中國(guó)證券報(bào)記者，基金對(duì)個(gè)股的布局比普通投資者更有前瞻性，基于對(duì)公司及行業(yè)的深入了解，提前布局部分績(jī)差股是常見操作。“尤其是業(yè)績(jī)已經(jīng)反映在股價(jià)上的個(gè)股。隨著業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的出現(xiàn)，未來的成長(zhǎng)性值得看好。”他說。

調(diào)倉周期股 中小創(chuàng)關(guān)注度提升

上半年A股市場(chǎng)“一九行情”明顯，不少重倉周期股的基金賺得盆滿缽滿。不過，就三季度的配置來看，部分基金已經(jīng)開始高位獲利了結(jié)，還有部分基金在配置上出現(xiàn)向成長(zhǎng)股聚集的跡象。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，相比個(gè)股最多兩千萬股的增持，公募基金減持上市公司的幅度同樣不小。目前被公募基金減持最多的上市公司前五名分別為華天科技(002185,股吧)(減持3.12億股)、中國(guó)巨石(600176,股吧)(減持3.08億股)、三花智控(減持2.92億股)、立訊精密(002475,股吧)(減持2.88億股)、東方園林(002310,股吧)(減持2.12億股)，分別占流通股比例較上期下降14.64%、10.55%、18.68%、15.94%、13.92%。從行業(yè)來看，減持?jǐn)?shù)量最多的前20家上市公司分屬消費(fèi)電子、建材、醫(yī)藥、食品、軍工等行業(yè)。