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基金密集布局四季度 排名沖刺階段看好這些行業(yè)

2017-10-14 15:37 來源:經(jīng)濟觀察網(wǎng)

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 洪小棠隨著雙節(jié)假期的結(jié)束,各基金公司開始密集發(fā)布四季度的投資布局與展望,同時也沖刺年底的規(guī)模與業(yè)績排名。但就國內(nèi)在放假期間,海外市場則是一片歡騰,港股創(chuàng)下10年來新高,美股也延續(xù)著8年大牛市。這不禁使A股市場投資者對四季度多了幾分期待。

華商基金:關(guān)注高端制造、國企改革

事實上,隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn),企業(yè)盈利增長前景向好,A股市場信心也受到了提振。在華商基金投資管理部副總經(jīng)理李雙全看來,股市賺錢效應(yīng)將吸引更多增量資金入市,對后市較為積極樂觀。

對于當(dāng)前市場的看法,李雙全表示“較為積極”。他認為,A股市場自年初以來一直處于風(fēng)險偏好修復(fù)的過程中,熱點從低估值藍籌股向其他板塊和主題擴散,二級市場的賺錢效應(yīng)越來越明顯,可能吸引更多的增量資金入市,形成正向反饋。同時,投資者也需要關(guān)注潛在的風(fēng)險,例如海內(nèi)外流動性的邊際變化,以及房地產(chǎn)調(diào)控下的經(jīng)濟增長壓力。對于近期受市場關(guān)注度較高的幾個領(lǐng)域,華商基金李雙全認為,首先,煤炭、鋼鐵、有色等行業(yè),在過去幾年的行業(yè)下行周期中產(chǎn)能已經(jīng)開始收縮,疊加供給側(cè)改革的影響,行業(yè)供需格局明顯改善,企業(yè)盈利大幅增加。在供給側(cè)改革方向不發(fā)生變化的背景下,這些行業(yè)的景氣度有望得到延續(xù)。另外,最近兩個月來,新能源汽車、芯片等概念受到追捧,隨著市場風(fēng)險偏好的修復(fù)和活躍程度的增加,市場的估值方法將更加多樣化,不再局限于單一的估值方法,一些市場關(guān)注度和認可度高的主題可能反復(fù)活躍。

華商基金李雙全所管理基金的股票倉位目前維持在較高水平。其表示,這主要是因為我國宏觀經(jīng)濟企穩(wěn),較為看好企業(yè)盈利增長前景。目前在大類資產(chǎn)中,股票市場仍較為具有吸引力。目前較為關(guān)注改革發(fā)展預(yù)期強化下的國企改革、以面板為代表的高端制造、生命科學(xué)、智能交通等新興服務(wù)業(yè)、以及景氣度有望延續(xù)的造紙等周期行業(yè)。

招商基金:關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、金融領(lǐng)域、消費板塊

回顧三季度,上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲為4.90%、5.30%、8.86%、2.69%。三季度上游周期股整體表現(xiàn)強勁,有色、鋼鐵、煤炭等行業(yè)均漲幅靠前。招商基金認為,主要原因在于環(huán)保限產(chǎn)等供給側(cè)改革、疊加實體經(jīng)濟需求韌性較強帶來供需結(jié)構(gòu)改善預(yù)期。公用事業(yè)行業(yè)跌幅最大則是由于上游煤炭受限產(chǎn)影響價格上漲。傳媒、紡服行業(yè)由于基本面較差跌幅靠前。家電板塊受到地產(chǎn)銷售增速走低的影響表現(xiàn)不佳。

對于四季度A股市場配置策略,招商基金認為,國內(nèi)四季度經(jīng)濟基本面仍保有一定韌性、或?qū)⒎€(wěn)中略有下行,同時貨幣政策中性基調(diào)不變、利率仍將維持高位震蕩。外圍各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長穩(wěn)健,但四季度將面臨貨幣收緊的局面。

股票市場投資策略方面,招商基金仍然認為以結(jié)構(gòu)性行情為主,可能會關(guān)注中央支持的部分新興產(chǎn)業(yè),估值偏低、受益于宏觀環(huán)境的金融領(lǐng)域,以及估值切換后業(yè)績估值匹配更加合理的消費板塊等。

上投摩根基金:銀行、地產(chǎn)、建筑、家電等行業(yè)有望獲超額收益

經(jīng)歷超預(yù)期的前兩季度以及平穩(wěn)的第三季度,中國經(jīng)濟在第四季度維持穩(wěn)定復(fù)蘇趨勢的概率較大。雖然地產(chǎn)、制造業(yè)投資四季度可能放緩,但海外經(jīng)濟復(fù)蘇拉到國內(nèi)出口,有望對經(jīng)濟增長形成新的支撐。上投摩根預(yù)計,全年GDP增速將呈現(xiàn)前高后低趨勢,全年GDP增速有望保持在6.8%以上。受供給側(cè)改革、環(huán)保督察等影響,包括鋼鐵、煤炭、電解鋁、化工、有色金屬等在內(nèi)的不少行業(yè)大幅去產(chǎn)能,產(chǎn)品價格大幅上漲,上市公司企業(yè)盈利能力提升。上投摩根預(yù)計四季度上市公司企業(yè)盈利依然能保持較高水平,造紙、化工、制造業(yè)等中游企業(yè)的盈利能力也有望在四季度提升。

隨著市場持續(xù)上漲,A股估值中樞有所上移,其中主板估值穩(wěn)步回升,但相對于盈利增長,估值水平仍在合理范圍。中小板、創(chuàng)業(yè)板等中小市值板塊的估值仍然較低,創(chuàng)業(yè)板相對估值水平已于2012年初相當(dāng)。

此外,隨著市場持續(xù)顯現(xiàn)賺錢效應(yīng),投資者情緒也逐步提升,兩市融資余額一度超一萬億元,接近2016年初水平,市場風(fēng)險偏好有所提升。

上投摩根預(yù)計,A股將繼續(xù)維持結(jié)構(gòu)分化的震蕩格局,在類似的市場環(huán)境下,景氣上行和業(yè)績穩(wěn)定、估值偏低的行業(yè)取得超額收益概率較高。景氣度相對較高的行業(yè)估值仍有提升空間,包括電子、新能源汽車等;業(yè)績穩(wěn)定偏低的行業(yè),包括銀行、地產(chǎn)、建筑、家電、醫(yī)藥、傳媒和食品飲料等可能在震蕩市中獲得超額收益。

責(zé)任編輯:晴天

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