上周五，券商板塊遭遇重挫，券商股集體大跌讓投資者措手不及。有分析認為，券商的看空研報起到了推波助瀾的作用。

而在本周前兩個交易日，券商股集體大漲，國信證券、國元證券、國金證券累計漲幅超5%，東北證券的累計漲幅更是達到12.3%。有券商研報分析，目前大部分券商股一直未脫離基本面，板塊估值處于近五年中樞。

事實上，不止是券商研報，普通投資者和券商的重要股東也都對券商的后續(xù)走勢存在分歧。一方面是北上資金等大資金持續(xù)流入券商板塊；另一方則是多家上市券商的持股5%以上股東今年以來已經(jīng)減持或宣布將減持其持有的券商股。

　大跌之后強勢反彈

　　券商業(yè)績有望加速提升

在上周五遭遇大幅下跌之后，本周前兩個交易日券商股強勢反彈。本周前兩個交易日累計下跌的券商股只有7只，中信建投累計跌幅最大，也僅為3.99%。而28只累計上漲的券商股中，國信證券、國元證券、國金證券累計漲幅超5%，東北證券的累計漲幅更是達到12.3%。

值得注意的是，對于近期中信建投的下跌，有分析認為，券商的看空研報起到了推波助瀾的作用。而本周累計漲幅最大的東北證券，在本周一發(fā)布研報稱，目前大部分券商股一直都未脫離基本面，板塊估值處于近五年中樞。從2019年動態(tài)市凈率來看，中信證券和華泰證券目前只有1.66倍和1.52倍的PB，還有40%左右的上漲空間。

多家券商動態(tài)市盈率下降，正是由于其2月份業(yè)績暴漲。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，35家A股上市券商2月份業(yè)績已全部公布。35家A股券商共實現(xiàn)營業(yè)收入(本文營業(yè)收入、凈利潤皆為母公司口徑)199.26億元，環(huán)比增16.48%，同比(剔除不可比券商，下同)增215.02%；實現(xiàn)凈利潤93.83億元，環(huán)比增53.26%，同比增636.8%。

相較今年1月份，上市券商2月份業(yè)績大漲，凈利潤環(huán)比增幅在100%以上的券商就有10家，分別是天風證券(481.98%)、東吳證券(473.60%)、華西證券(194.96%)、太平洋(164.94%)、光大證券(139.30%)、國泰君安(137.56%)、海通證券(130.88%)、東方證券(128.49%)、長江證券(110.45%)和中原證券(102.92%)。

對此，廣發(fā)證券分析指出，券商業(yè)績增長主要來自權(quán)益自營和經(jīng)紀業(yè)務(wù)。2月份滬深300上漲14.6%，創(chuàng)業(yè)板指上漲25.1%，市場向好促進自營業(yè)績增長；經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面，2月份兩市日均成交金額5894.9億元，環(huán)比增長98.6%，成交額的提升帶動經(jīng)紀業(yè)務(wù)回暖。

此外，即將開通的科創(chuàng)板也給券商業(yè)績提供了一份增長的想象空間。據(jù)天風證券測算，科創(chuàng)板開通后首年，將給券商帶來近60億元的業(yè)績貢獻，約占2018年證券行業(yè)收入的2.4%。此外，科創(chuàng)板項目大概率集中于頭部券商，判斷龍頭證券公司業(yè)績會有更高的提升。

　5家上市公司提前減持

　　錯過10%至30%的漲幅

事實上，對于近期強勢上漲的券商股，此前卻被諸多股東將其視為“燙手的山芋”。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，今年以來，至少已經(jīng)有7家上市公司公告稱，已經(jīng)減持或宣布將減持其持有的券商股。

華茂股份3月1日晚間公告稱，公司于2月25日至3月1日期間，通過集中競價方式出售國泰君安股票2002.56萬股，將增加公司2019年第一季度投資收益約1.125億元，約占公司2017年度凈利潤的108.14%。

而在同日晚間，九牧王也公告稱，2月21日至2月28日，公司的全資子公司九盛投資累計出售財通證券股份901.78萬股，累計成交金額9275.58萬元。扣除成本及相關(guān)稅費后，實現(xiàn)投資凈收益為5985.71萬元，占公司2017年度凈利潤的12.12%。事實上，作為財通證券的參股方，九牧王已是第四次公告減持財通證券股份。

此外，華西證券于2月20日發(fā)布了股東減持股份的預(yù)披露公告，公司股東都江堰蜀電投資有限責任公司(簡稱“蜀電投資”)計劃減持約1.31億股，占公司總股本的5%。截至公告日，蜀電投資持有華西證券6.94%的股份。此次減持，蜀電投資出手可謂“迅速”。Choice數(shù)據(jù)顯示，華西證券限售股于2月11日解禁。

而在此前不久，中原證券發(fā)布了股東減持股份計劃公告，其第二大股東—渤海產(chǎn)業(yè)投資基金公司(簡稱“渤海公司”，代表渤海產(chǎn)業(yè)投資基金持有公司股份)計劃清倉式減持其持有的全部股份，股份數(shù)量達6.08億股，占中原證券總股本的15.71%。

此外，興業(yè)證券、申萬宏源、華安證券今年以來也曾被上市公司減持。不過，無論是上述5家上市公司，還是中原證券和華西證券的兩位股東，從減持時點上看，均錯過了近期券商股10%-30%的漲幅。

（文章來源：證券日報）