24日晚間，上市公司長生生物發(fā)布公告稱將從7月26日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱由長生生物更為“ST長生”，公司股票交易日漲跌幅限制在5%。

根據(jù)長生生物的公告，目前長春長生停止狂犬病疫苗生產(chǎn)及銷售。子公司所有產(chǎn)品已被暫停批簽發(fā)。除了百白破聯(lián)合疫苗、凍干人用狂犬病疫苗產(chǎn)品責(zé)令停產(chǎn)外，公司經(jīng)研究決定對公司其他產(chǎn)品也采取全面自主停產(chǎn)，以上生產(chǎn)車間在停產(chǎn)期間自查自糾，進(jìn)行全面、徹底的整改。目前復(fù)產(chǎn)時(shí)間不確定。

長生生物稱，全面停產(chǎn)將對長生生物業(yè)績產(chǎn)生重大負(fù)面影響。

7月24日，既公司被立案調(diào)查后，長春長生生物科技有限責(zé)任公司高某芳等15名涉案人員被刑事拘留。長生生物“疫苗事件”不斷發(fā)酵，引發(fā)最高層批示，長生生物也已經(jīng)遭遇7個(gè)跌停，自“疫苗事件”曝出至今，長生生物市值已經(jīng)蒸發(fā)124億元。且跌停仍在繼續(xù)。

長生生物日前引發(fā)基金紛紛下調(diào)估值。目前在下調(diào)估值的機(jī)構(gòu)中，東方基金下調(diào)的估值最低，下調(diào)至3.96元。東方基金3.96元的估值意味著長生生物還將面臨10個(gè)跌停板。值得注意的是，基金公司的估值調(diào)整只是暫時(shí)調(diào)整，如果情況發(fā)生變化，基金公司或?qū)⒅匦抡{(diào)整估值。

長生生物距離退市有多遠(yuǎn)？

高俊芳兒子張洺豪：該退市退市

最高層批示、公司停產(chǎn)、責(zé)任人被刑事拘留、股票跌停板數(shù)量不斷刷新，長生生物距離退市有多遠(yuǎn)？

“長生生物有可能退市，重大違法違紀(jì)觸發(fā)退市。”一位市場人士說。

財(cái)經(jīng)評論人士皮海洲認(rèn)為，從2014年起，A股推出了強(qiáng)制退市制度。但該項(xiàng)退市制度，主要是對欺詐發(fā)行及重大信息披露違法公司進(jìn)行強(qiáng)制退市。實(shí)際上，長生生物在狂犬疫苗上面嚴(yán)重造假，其性質(zhì)比欺詐發(fā)行嚴(yán)重得多。畢竟欺詐發(fā)行只是謀財(cái)，但在狂犬疫苗上面嚴(yán)重造假，這不僅是謀財(cái)，而且還是害命，這樣的公司應(yīng)堅(jiān)決將其退市。但奇怪的是，A股市場還不能以此為由直接將其退市。

如今，市場把長生生物強(qiáng)制退市的希望寄托在證監(jiān)會(huì)對長生生物涉嫌信息披露違法違規(guī)問題的立案調(diào)查上，這其實(shí)是一種本末倒置。畢竟即便長生生物信息披露違法違規(guī)，這也不構(gòu)成殺人罪，但在狂犬疫苗問題上嚴(yán)重造假，這是直接的謀財(cái)害命。二者性質(zhì)孰輕孰重是顯而易見的。

而在財(cái)經(jīng)評論人士朱邦凌看來，長生生物被強(qiáng)制退市的可能性不小。

其一，長生生物長春長生在凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)過程中存在記錄造假，這個(gè)造假行為本身就是重要的信息披露違法違規(guī)；其二，去年曾生產(chǎn)劣質(zhì)兒童疫苗，但公司年報(bào)未披露，也涉嫌信息披露違法違規(guī)；其三，長春長生涉及多起行賄，通過行賄地方醫(yī)院、疾病防疫部門，給予回扣方式推銷其產(chǎn)品，這種行為可能涉嫌構(gòu)成重大違法；其四，媒體報(bào)道長生生物借助陰陽合同上市，那么長生生物可能涉嫌業(yè)績造假、欺詐上市。

對于退市，長生生物在7月23日就表示，公司股票可能存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市或終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

對于“疫苗事件”對公司的影響，高俊芳的兒子、長生生物副董事長張洺豪獨(dú)家回應(yīng)新京報(bào)理財(cái)幫時(shí)說：“(對公司的嚴(yán)重后果是)沒了，那還有啥？該退市退市。”他說，現(xiàn)在公司整體處于停產(chǎn)狀態(tài)。

富國基金、質(zhì)押方興業(yè)證券等悲催踩雷

“如果退市，持有其股份的投資者、基金和券商可能會(huì)面臨巨大的損失。但是否給予退市的處罰，處罰的程度要看監(jiān)管層的意見和決定，無法進(jìn)行預(yù)測。” 前海開源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢堈f。

從踩雷基金來看，截止今年一季度，11只公募基金持倉長生生物，持有數(shù)量占流通股比例為2.3%。

其中，富國天瑞強(qiáng)勢地區(qū)精選混合型證券投資基金持倉數(shù)量最多，共計(jì)持有862.01萬股。長生生物同時(shí)也是該基金的第5大重倉股，占凈值比達(dá)到了4.38%。數(shù)據(jù)提供的機(jī)構(gòu)成本(估算)為17.08元。

此外，華泰柏瑞價(jià)值增長混合型證券投資基金、華泰柏瑞消費(fèi)成長靈活配置混合型證券投資基金分別持有65萬、30萬股，位列2、3位。分別為第6大重倉股和第10大重倉股，占凈值比分別為2.25%、1.80%。

悲催踩雷的還有質(zhì)押方興業(yè)證券和平安證券，興業(yè)證券持有長生生物1.7億質(zhì)押股份，目前來看隱患頗大。

隨著股價(jià)不斷下跌，長生生物大股東、控股股東的質(zhì)押股份面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)。中登公司公布的數(shù)據(jù)顯示，長生生物股權(quán)被質(zhì)押了28%，其中大部分質(zhì)押方為興業(yè)證券。

比如，長生生物副董事長張洺豪(董事長高俊芳之子)，持有長生生物1.74億股，占公司總股本的17.88%。包括7月23日補(bǔ)充質(zhì)押的7336萬股，目前其已累計(jì)質(zhì)押1.67億股，占其所持股份的95.86%，質(zhì)押方均為興業(yè)證券。

除了興業(yè)證券，平安證券也持有部分長生生物質(zhì)押股份。長生生物大股東，蕪湖卓瑞創(chuàng)新投資管理中心(有限合伙)，也在去年5月份，向平安證券質(zhì)押了4943萬股股份，質(zhì)押期為兩年。

有市場人士分析認(rèn)為，按照質(zhì)押日收盤價(jià)14.5元計(jì)算，預(yù)估此次補(bǔ)充質(zhì)押的平倉線約在7元，長生生物預(yù)計(jì)4個(gè)跌停后，質(zhì)押股份有平倉風(fēng)險(xiǎn)，張洺豪需要補(bǔ)充質(zhì)押，不過目前的情況是，張洺豪95.86%的股份已經(jīng)質(zhì)押。

值得注意的是，為了防止長生生物董監(jiān)高賣出股票，深交所已經(jīng)啟動(dòng)了限售機(jī)制。查看細(xì)則意味著，在調(diào)查期間，高俊芳家族向證券公司質(zhì)押的股權(quán)即使發(fā)生爆倉情況，證券公司也無法在二級市場賣出，只能尋求其他途徑。

評論

長生生物因重大違法強(qiáng)制退市的可能性有多大？

財(cái)經(jīng)評論人：朱邦凌

長生生物造假事件不斷發(fā)酵。在高層做出批示和派駐調(diào)查組后，長生生物已經(jīng)成了“疫苗界三聚氰胺”，陷入了全民輿論漩渦。甚至長生科技官網(wǎng)也被黑客攻擊，并配圖“不搞你，對不起祖國的花朵”。

其中關(guān)鍵的是，長生生物收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查。如果公司被監(jiān)管部門最終認(rèn)定存在重大違法行為或移送公安機(jī)關(guān)，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，公司股票可能存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市或終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

那么，長生生物在被監(jiān)管部門立案調(diào)查后有沒有退市可能？長生生物會(huì)否因重大違法強(qiáng)制退市？應(yīng)該說這種退市可能性還是存在的，甚至可能性還不小。公告說，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查，那么長生生物目前涉嫌哪些信息披露違法違規(guī)行為呢？

其一，長春長生在凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)過程中存在記錄造假，這個(gè)造假行為本身就是重要的信息披露違法違規(guī)。

《證券法》涉及信息披露規(guī)范的主要是第63條和第193條。這些規(guī)定要求：發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。可見，證券法上的信息披露違法主要包括三大類：虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏。信息披露違法的表現(xiàn)形式實(shí)在太多了，種類和類別也各不相同。

長春長生疫苗生產(chǎn)過程中存在記錄造假，就涉嫌“虛假記載”。7月15日，國家藥監(jiān)局發(fā)布通告，稱在飛行檢查發(fā)現(xiàn)吉林長春長生生物科技有限責(zé)任公司凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)存在記錄造假，嚴(yán)重違反相關(guān)規(guī)定。這個(gè)事實(shí)，恐怕就是長生生物信息披露違法違規(guī)中“虛假記載”的主要依據(jù)。

其二，去年曾生產(chǎn)劣質(zhì)兒童疫苗，但公司年報(bào)未披露，也涉嫌信息披露違法違規(guī)。

2017年11月，原國家食藥監(jiān)總局通報(bào)，長生生物25.26萬支百白破疫苗“效價(jià)指標(biāo)不符合標(biāo)準(zhǔn)”，要求立即停止使用不合格產(chǎn)品，責(zé)令上報(bào)2批次不合格疫苗出廠檢驗(yàn)結(jié)果。“效價(jià)指標(biāo)不符合標(biāo)準(zhǔn)”，即疫苗沒有免疫效果。 長生生物隨即公告，雖然百白破疫苗可能影響免疫效果，但對人體安全性沒有影響；“問題疫苗銷售收入只占83萬元，對生產(chǎn)經(jīng)營毫無影響”。

根據(jù)長生生物的公告，在被查之前該批次約25萬支疫苗幾乎已全部銷售到山東省疾病預(yù)防控制中心。在2015年年報(bào)中，公司百白破批簽發(fā)量約562萬人份，位列公司在售6種疫苗產(chǎn)品之首，足見其重要性。公司在2016年、2017年年報(bào)中仍稱，長春長生目前在售產(chǎn)品包括吸附無細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗等。然而，2016年和2017年年報(bào)中，百白破這一重要疫苗產(chǎn)品的批簽發(fā)量卻沒有披露。另一個(gè)變化是，百白破也消失在近兩年的在售產(chǎn)品圖片列表中。直至近日，一紙行政處罰書揭開了百白破消失的秘密。然而，隨著立案調(diào)查時(shí)間的曝光，圍繞百白破的更多疑團(tuán)隨之而來：百白破究竟是何時(shí)被檢驗(yàn)出不合規(guī)的？百白破生產(chǎn)車間又是何時(shí)停產(chǎn)？作為公司六大疫苗產(chǎn)品之一，百白破停產(chǎn)為何沒有對長生生物近兩年業(yè)績帶來波動(dòng)？去年10月至今，長生生物為何一直對此秘而不宣？上市公司是否涉嫌信披違規(guī)，值得追問。

其三，長春長生涉及多起行賄，通過行賄地方醫(yī)院、疾病防疫部門，給予回扣方式推銷其產(chǎn)品，這種行為是否涉嫌構(gòu)成重大違法行為？

2017年，長生生物的推廣服務(wù)費(fèi)為4.42億元，相比2016年翻倍。然而，在疫苗銷售的過程中，長生生物(長春長生)員工、經(jīng)銷商卷入到了多起刑事案件中。他們通過行賄有采購權(quán)限的相關(guān)部門，給予有關(guān)人員回扣的方式推銷疫苗產(chǎn)品。

據(jù)第三方軟件統(tǒng)計(jì)，涉及長生生物的法律文書中，“貪污賄賂”類案件最多，為20例。自2010年以來，長春長生銷售人員已涉及多起向地方醫(yī)院、疾病防疫部門負(fù)責(zé)人行賄的案件。據(jù)中國裁判文書網(wǎng)顯示，涉及長春長生的司法裁定書中，10余起均是通過回扣的方式行賄，所涉及的疫苗則包括狂犬、水痘、乙肝、流感等多種；其中，72元/支的凍干狂犬病疫苗其回扣額高達(dá)20元/支。

其四，媒體報(bào)道長生生物借助陰陽合同上市，那么長生生物是否涉嫌業(yè)績造假、欺詐上市？

山東兆信生物科技有限公司與長生生物有一起4000多萬元糾紛，它曾是長生生物在2015年的第一大經(jīng)銷商。山東兆信一名已經(jīng)離職人士透露，這起案件的數(shù)據(jù)山東兆信并不認(rèn)可，“他(長生生物)上市時(shí)山東兆信做配合，做假數(shù)據(jù)。由此產(chǎn)生陰陽合同，做報(bào)表的時(shí)候幾家公司配合長生生物助力其上市。”

今年3月，滬深交易所對重大違法強(qiáng)制退市制度進(jìn)行了細(xì)化和明確，明確了上市公司因重大違法暫停上市、終止上市的標(biāo)準(zhǔn)、程序等事項(xiàng)，嚴(yán)格執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度。對重大違法行為全方位覆蓋，不姑息、不遷就，著力維護(hù)市場健康秩序。今年以來，滬深交易所已有5家上市公司確定退市。預(yù)計(jì)未來常規(guī)退市和強(qiáng)制退市將成為A股市場常態(tài)。