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油價上漲預(yù)期下的A股 資源品或提價產(chǎn)業(yè)鏈臨重估

2018-05-23 08:43 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

“受益于供給端收縮原材料價格上漲,今年以來,化工產(chǎn)品漲價的勢頭仍在延續(xù)。”5月21日盤后,深圳一家基金公司一位行業(yè)研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

二級市場上,包括南京聚隆(300644.SZ)、澳洋科技(002172.SZ)在內(nèi)的化工股強(qiáng)勢沖擊漲停板。同樣,油氣板塊中,當(dāng)天漲停個股多達(dá)十只,分別包括宏川智慧(002930.SZ)、海默科技(300084.SZ)等。對此,濱利投資基金經(jīng)理梁濱盤后也稱,“近期油價上漲提升了資源品的價格,在2006年資源股大漲的時候,原油基本上是一個領(lǐng)漲的品種,未來石油端產(chǎn)業(yè)鏈資源價格提升已引發(fā)了全面重估的契機(jī)。”

  化工行業(yè)盈利水平改善

與二級市場強(qiáng)勢前后呼應(yīng)的是,2017年及2018年一季度化工行業(yè)營收及利潤均錄均大幅增長,特別是農(nóng)藥、滌綸、印染、聚氨酯等子行業(yè)盈利水平明顯改善。

統(tǒng)計(jì)表明,以自建基礎(chǔ)化工公司為樣本,2017年度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤627.68億元,同比增長86.24%;2018年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤241.03億元,同比增長45.54%。

“去年10月份行業(yè)PPI達(dá)到階段性高點(diǎn)之后曾連續(xù)5個月向下調(diào)整。不過,在油價推動下,今年4月份化學(xué)工業(yè)的PPI同比達(dá)到4.5%,逆轉(zhuǎn)了之前下滑的趨勢。”對此,前述基金公司一位行業(yè)研究員稱。“今年1季度,化工行業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額同比開始出現(xiàn)增長跡象,行業(yè)供給開始增加。其中,下游房地產(chǎn)和汽車行業(yè)對化工需求保持穩(wěn)定增長;紡織和家電行業(yè)則繼續(xù)保持復(fù)蘇趨勢,行業(yè)格局仍保持平衡。行業(yè)整體的景氣周期還在持續(xù)。隨著集中度的提升,部分優(yōu)秀龍頭企業(yè)的業(yè)績?nèi)员3州^高的成長性。”

安信證券分析師袁善宸也表示,在2016-17年的供給側(cè)改革下,強(qiáng)周期化工品開啟了景氣上行周期。其表示,在具體投資邏輯上,擴(kuò)產(chǎn)能力將成為一個企業(yè)的核心競爭力,應(yīng)尋找具備擴(kuò)產(chǎn)能力的優(yōu)質(zhì)公司,在2013-2017年逆周期產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè),2018年將迎來量升帶來的投資機(jī)會。

  全球原油供給或?qū)②吘o

前述基金公司行業(yè)研究員直言,近期,原油價格上漲之快已超出市場預(yù)期,將給油氣市場帶來重大變化。此前,美國正式宣布退出伊朗核協(xié)議,引發(fā)原油看漲情緒,布倫特和WTI油價應(yīng)聲大漲。

如5月18日午后,A股市場油氣板塊氣勢如虹帶動指數(shù)大幅回升,中國石油(601857.SH)全天大漲7.33%,終盤報(bào)收8.49元,一舉創(chuàng)下2015年7月股災(zāi)以來最大單日漲幅。同天,布倫特原油價格盤中也一度突破80美元,為2014年11月以來的首次。

據(jù)梁濱估算,美國退出伊朗核協(xié)議后,料每日會降低100萬桶。“短期內(nèi),頁巖油的增產(chǎn)不可能立刻填補(bǔ)這個缺口,全球原油庫存仍將持續(xù)下降,利好油價中短期表現(xiàn)。不過,這次石油價格的上漲是美國政治以及全球供給側(cè)改革,以及油價下跌淘汰產(chǎn)能等多重原因所造成的。雖然未來油氣價格有可能繼續(xù)上漲,但這是產(chǎn)能這被人為壓制的條件下產(chǎn)生的價格回升,整個行業(yè)來說具備了一定的投資機(jī)會,但與過往的情況往往不太一樣。”

此前,自2017年OPEC實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議以來,減產(chǎn)執(zhí)行率維持高位,全球原油庫存進(jìn)入去庫存階段。根據(jù)IEA最新月報(bào),OECD原油庫存2月下滑2600萬桶至28.4億桶,距離五年平均水平僅3000萬桶的差距。

“在全球原油去庫存接近尾聲的背景下,若美國重啟伊朗制裁導(dǎo)致未來伊朗原油出口量大幅減少,全球原油供需將趨緊,從而對油價產(chǎn)生較大影響,預(yù)計(jì)2018年油價將震蕩上行。”前述基金公司行業(yè)研究員表示,“建議關(guān)注油氣開采、煉化企業(yè)、油服設(shè)備、煤化工、綜合油氣五類投資機(jī)會,重點(diǎn)關(guān)注具備業(yè)績支撐、業(yè)績彈性大的石化上市公司。”

責(zé)任編輯:陳美琪

(原標(biāo)題:油價上漲預(yù)期下的A股 資源品或提價產(chǎn)業(yè)鏈臨重估)

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