今年一季度，我國電影票房達202.18億元，超越北美地區(qū)位列全球首位。市場認為雖然電影板塊估值優(yōu)勢不明顯，但業(yè)績有超預期可能，暑期檔票房尤其值得期待，機構看好電影院線版塊。

一季度我國電影票房全球第一

國家電影局透露今年第一季度，我國電影票房達202.18億元，超越北美成為全球第一大電影市場，據(jù)稱這也是北美地區(qū)首次失手市場票房冠軍。

2018年第一季度，國內電影票房達到202.18億元，同比增長39.8%；北美同期票房約合人民幣181.74億元，同比基本持平。觀影人次上，一季度國內觀影人次達5.6億，同比增長36.5%。

根據(jù)往年經(jīng)驗來看，國內第一季度電影票房普遍占全年票房比例的21%-32%之間。國信證券認為，考慮到2018年春節(jié)檔期影片質量較往年有較大程度改善、市場熱度空前，保守預計今年一季度的票房占全年票房比例在30%左右，測算得到2018年國內票房有望達到670 億元，對應全年票房增速中樞為22%。

國產(chǎn)片多元化但仍處商業(yè)探索期

國產(chǎn)電影方面，相較去年同期也表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示，一季度我國國產(chǎn)電影票房達150億元，同比增長93%，國產(chǎn)電影票房占全國總票房的74.2%。

而據(jù)央視新聞公布的最新數(shù)據(jù)，截至5月16日，國產(chǎn)影片市場份額為64.46%，在市場中保持主體地位。多部不同題材、不同類型的優(yōu)秀國產(chǎn)影片精彩紛呈：包括《紅海行動》、《唐人街探案2》、《捉妖記2》、《前任3:再見前任》、《無問西東》、《西游記女兒國》、《熊出沒·變形記》在內的七部國產(chǎn)影片，進入一季度中國電影票房排名前十。

光大證券認為近期上映的國產(chǎn)片以中小成本兼具商業(yè)性與藝術性的類型探索影片為主，內容多元化、豐富性有所提升，但在商業(yè)探索上尚未實現(xiàn)收獲。

電影板塊受看好

2018年年初市場風格出現(xiàn)切換，基金調倉創(chuàng)業(yè)板，傳媒板塊獲得公募基金加倉。統(tǒng)計顯示，從去年第四季度開始，基金持倉傳媒板塊的比例逐漸提升，傳媒板塊基金持股占比從去年四季度的2.93%上升至今年一季度的3.52%，環(huán)比增加了0.59個百分點。

2018年第一季度，傳媒板塊基金持倉市值比例較高的公司有分眾傳媒、完美世界和光線傳媒等，持倉比例最高的前5家公司合計持倉市值為245.7億元，占傳媒板塊全部持倉市值的70.72%。

財通證券分析認為，傳媒板塊目前總體企穩(wěn)態(tài)勢明顯，同時傳媒行業(yè)受監(jiān)管極為明顯，而其中受監(jiān)管超預期影響可能性最小的便是長期處于強監(jiān)管態(tài)勢的電影行業(yè)。財通證券的觀點是，目前電影板塊的估值優(yōu)勢雖然不夠明顯，但是業(yè)績方面有超預期的可能，將繼續(xù)看好受益于優(yōu)質內容供給的電影院線子版塊。

暑期檔票房市場樂觀

2017年的暑期檔票房共收獲票房152億元，同比增長了23.0%。根據(jù)藝恩咨詢的統(tǒng)計，除2016年的暑期檔票房同比略有下降，其余年份的暑期檔票房均保持20%以上的高增長。國產(chǎn)片方面，2017年暑期檔票房同比增加48.9%，而去年8月單月票房達到62億元，同比增長高達93.8%。

(圖片來源：藝恩咨詢)

今年五一檔國內總票房達9.99 億元，同比增長41%。展望6月至8月的暑期檔，國信證券持續(xù)看好內容產(chǎn)業(yè)潛力，建議積極布局暑期檔電影板塊相關個股機會。另外，申萬宏源建議后續(xù)還可以關注制片及放映板塊的幾家龍頭標的。

(圖片來源：國信證券)