10月17日，中國(guó)銀行發(fā)布2017年9月境內(nèi)外債券投融資比較指數(shù)（CIFED）。

CIFED總指數(shù)9月震蕩回落，尤其后半月回落趨勢(shì)明顯。同期兩岸債市收益率走勢(shì)分化，子指數(shù)多數(shù)下行。9月底，CIFED總指數(shù)收?qǐng)?bào)24.3，較8月末水平回落40.5，此前2017年8月、2017年7月該指數(shù)則分別表現(xiàn)為上升85.3、下跌21.9。在岸方面，除房地產(chǎn)行業(yè)外，樣本債券收益率普遍下行，從我們篩選出的細(xì)分類(lèi)別的債券收益率來(lái)看，商業(yè)銀行、公用事業(yè)和非國(guó)企的收益率小幅回落5-7Bp左右，其他金融、其他非金融、央企和非央企收益率回落10-15Bp，房地產(chǎn)收益率回升14Bp。從債券市場(chǎng)影響因素看，8月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超預(yù)期回調(diào)，在央行“削峰填谷”策略下，資金面平穩(wěn)，受季末因素影響，月末資金利率有所上漲，債券市場(chǎng)情緒總體穩(wěn)定。離岸方面，美元在9月份反彈，人民幣匯率走強(qiáng)至1年多新高后回落。全月離岸人民幣交易價(jià)格接近在岸人民幣。此外，離岸流動(dòng)性保持平穩(wěn)。盡管標(biāo)普下調(diào)中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)，離岸人民幣債券二級(jí)市場(chǎng)交易大致堅(jiān)挺，并取得較佳表現(xiàn)。在新債市場(chǎng)發(fā)行方面，企業(yè)新債發(fā)行依然不多。

除房地產(chǎn)指數(shù)外，其他分項(xiàng)指數(shù)普遍回落。具體來(lái)看，行業(yè)分類(lèi)維度下，房地產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)回升20.8至171.6，在我們編制的主要子指數(shù)分項(xiàng)中處于最高位；商業(yè)銀行、其他金融、公用事業(yè)和其他非金融行業(yè)指數(shù)月底分別收?qǐng)?bào)80.4、85.2、50.3和-94.7，分別較8月底下跌14.3、19.7、54.4和85.1。國(guó)企—非國(guó)企分類(lèi)維度下，央企、非央企和非國(guó)企指數(shù)分別下行16.5、80.8和7.9，收?qǐng)?bào)69.6、-87.2和97.2。

隨著分項(xiàng)指數(shù)的波動(dòng)，CIFED指數(shù)在未來(lái)一段時(shí)間有波動(dòng)回調(diào)的可能。在岸方面，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)難以顯著升溫，監(jiān)管需關(guān)注后續(xù)具體措施，9月末央行推出針對(duì)普惠金融的定向降準(zhǔn)，在資金方面實(shí)行“削峰填谷”策略，有利于維持資金面平穩(wěn)。進(jìn)入10月份以后，關(guān)注監(jiān)管措施落地，市場(chǎng)多空因素交織。離岸方面，企業(yè)新債供應(yīng)稀缺將繼續(xù)支持離岸債券的估值。（跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢(shì)，請(qǐng)查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”）